建筑材料行业：提前关注春季基建脉冲（国盛证

　　2024年1月15日至1月19日建筑材料板块（SW）下跌4.21%，上证综指下跌1.72%，建材板块相对沪深300超额收益为-3.78%。其中水泥（SW）下跌4.53%，玻璃制造（SW）下跌4.70%，玻纤制造（SW）下跌5.06%，装修建材（SW）下跌3.50%。本周建筑材料板块（SW）资金净流入额为-21.36亿元。

　　目前新开工逐步筑底，特别国债资金尚有超过5000亿资金待落实，春季的开工旺季有望在基建端形成实物工作量脉冲，建议提前布局水泥板块，重点关注海螺水泥。具体行业来看，玻璃进入淡季，价格开启趋势下跌：玻璃淡季需求转弱，供给仍在高位，加工厂、贸易商备货情绪谨慎，厂家亦不愿意库存累积，降价促销或是常态。消费建材高性价比标的值得底部布局：预计2024年新开工或将逐步企稳，竣工将由强转弱，超跌、新开工链条、高成长性标的值得底部布局，关注东方雨虹、科顺股份和志特新材。水泥需求逐步触底：当前新开工疲软，基建托底的现实已经在水泥的需求、价格和股价中较为明显的体现，估值为历史最低值，后续有望随着新开工的逐步企稳和基建的持续发力而边际改善，重点关注海螺水泥。玻纤供给担忧仍存：玻纤供给增量仍较多，大拐点仍需磨底，但由于悲观预期在股价中充分反应，玻纤板块估值进入底部区间，长期配置性价比逐步提升。碳纤维：下游需求缓慢复苏，全年国内风电、氢瓶、热场等下游需求仍有明显增长，但考虑供给逐步释放，价格预计持续偏疲软运行。

　　水泥近期市场变动：截至2024年1月19日，全国水泥价格指数386.95元/吨，环比前一周-0.9%，全国水泥出库量473.6万吨，环比前一周-4.7%，其中直供量179万吨，环比前一周-5.8%，全国水泥熟料产能利用率39.0%，环比前一周-0.3pct，全国水泥库容比67.24%，环比前一周+0.19pct。本期受寒潮影响，多地出现雨雪天气，需求进一步走弱。目前多为收尾工作，仅部分民生工程零散用量支撑。市场情绪不佳，春节前冬储量缩减，按需采购为主，并没有过多囤货。后期极端天气延续，下游停工占比增多，预计水泥行情或将稳中偏弱运行。

　　玻璃近期市场变动：本周国内浮法玻璃价格均价2040.86元/吨，较上周涨幅0.20%，全国13省样本企业原片库存2903万重箱，环比前一周+69万重箱，同比-3405万重箱。本周需求逐步转弱，在高利润支撑下，预计产能保持高位运行，下游加工厂将逐步停工放假，刚需预期进一步转弱。后续来看，随着需求转入淡季，且产业链情绪依旧谨慎，预计现货价格下跌后方能开启冬储。

　　玻纤近期市场变动：本周无碱池窑粗纱价格环比下降，周初多数企业报价小幅松动，临近年关市场整体需求进一步转弱，供给及库存偏高位，本周山东玻纤15万吨产能点火，预计短期内粗纱价格趋稳运行。本周电子纱、电子布价格环比持平，月初降价后下游提货有限，预计短期内价格大致维稳。截至1月18日，国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3132.5元/吨（主流含税送到），环比上周下跌0.49%，同比下跌24.02%；电子纱主流报价7000-7600元/吨，电子布主流报价3.2-3.4元/米。

　　消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中吃瓜51吃瓜网，PVC、天然气价格下跌，沥青、乳液、铝合金价格震荡。

　　碳纤维近期市场变动：本周碳纤维价格环比持平。行业单周产量975吨，开工率43.37%，行业开工负荷维持低位；单周库存量增至12490吨。本周行业平均单吨成本11.65万元，对应平均吨毛利-0.42万元，毛利率3.73%。

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